《2018家族办公室基准报告》:私募股权成为关键增长动因 | FOF Global

这份报告是由沃顿全球家族联盟进行的一项全面调查总结,借鉴了沃顿商学院四年以来的研究成果,旨在更好地诠释家族办公室的财务业绩和运营策略。虽然家族办公室高度重视未来的投资组合收益,但除此之外,能否成功运营家族办公室还取决于家庭的教育和接班人规划,以及家族办公室的人才管理。


Lily丨编译

杨志芳丨编辑


近年来,随着经济的发展,财富的不断集聚,全球家族办公室的数量呈现不断增长的趋势。作为 LP,家族办公室的财务规划、投资策略、运营状况等备受行业关注。

沃顿全球家族联盟(WGFA)联合Northern Trust (全球知名的资产管理公司,详见后文)发布了最新报告——《2018家族办公室基准报告》,探究家族办公室的主要财务驱动因素以及财务业绩与业务战略之间的关系。 

这份报告是由沃顿全球家族联盟进行的一项全面调查总结,借鉴了沃顿商学院四年以来的研究成果,旨在更好地诠释家族办公室的财务业绩和运营策略。虽然家族办公室高度重视未来的投资组合收益,但除此之外,能否成功运营家族办公室还取决于家庭的教育和接班人规划,以及家族办公室的人才管理。


报告概要:

家族办公室将私募股权视为未来收益的关键

在过去三年中,家族办公室带在股权领域的资产配置(私募股权和股票)为其带来了丰厚的回报。与去年同期相比,在股权方向的资本配置有所增加,对固定收益和对冲万博manbetxzxw的配置有所下降。

报告显示,家族办公室在私募股权领域的投资稳步增加,主要通过以下两种途径投资:通过私募股权万博manbetxzxw进行投资和直接投资。在直接投资时,42%的家庭是通过 “交易俱乐部”进行投资,或者与一个或多个家族共同投资。通过“交易俱乐部”,家族办公室能够汇集资金,集思广益,从而避免通过私募股权万博manbetxzxw产生额外的费用。

另外,家族办公室也会选择与私募股权万博manbetxzxw一起投资,成为交易上的合作伙伴。这种共同投资使家族办公室能够充分利用私募股权万博manbetxzxw在找项目、做尽职调查、定价和跟踪交易等方面的优势。


家庭教育和接班人规划至关重要

家族办公室越来越关注整体财富管理方法,当前,家族办公室迫切想要提升的两个方向是:教育和人才培养。

管理家庭:自去年以来,家族办公室对教育计划的比重有所增加,今年的家族办公室表示他们更侧重于培养具有情商和商业专长的领导者,而不是用年龄和资历去对待候选人。

人才与科技:家族办公室正在寻找能够驾驭日益复杂的监管和资本市场环境的高素质专业人士,且更加依赖通过熟人推荐来招聘顶尖人才。


家庭办公室愿意加大技术投入

技术对于家族办公室提高生产力和扩展运营的能力仍然至关重要。在选择金融技术平台时,家族办公室会更多考虑适应性和易用性,而非成本。

接下来,让我们通过数据对《2018家族办公室基准报告》进行详细解读。

报告解读:

1、调研对象

本次调查中使用的样本跨越17个国家。 在管理资产方面,大多数受访者的资产超过10亿美元。


2、家族办公室主要业绩驱动因素

关于业绩驱动因素,我们将通过三个方面进行具体阐述:资金管理、家族管理和运营管理。

资金管理:历史回报率助长了未来的乐观情绪

三年期间,股权投资(私募股权和股票)为家族办公室带来了强劲的回报,且大多数家族办公室的实际三年净回报超过4%。 家族办公室最常用的衡量指标是实际三年净回报、费用和税收。对比2017年数据,投入到股市和私募股权领域的资本配置增加了,而投入到固定收益和对冲万博manbetxzxw的资产配置却下降了。

家族办公室对未来的投资组合回报持乐观态度。调查受访者预测,私募股权将成为未来回报的重要贡献者。 家族办公室对私募股权的看好表明对全球经济实力的信心增强,并且愿意承担更大的股权风险。

家族管理:教育和继承规划具有更高的优先级

教育在维护家庭和谐与繁荣方面发挥着关键作用虽然家族办公室以投资管理为基础,但是下一代教育计划对家族办公室同样很重要,他们正在研究将家族相关事宜和行政活动纳入整体财富管理的方法。与2017年相比,教育投资有所增加,通过私人银行接受教育是最常见的方法。 

以绩效为基础的继承方法更侧重于整体考核。家族办公室经常在接班人计划和标准方面遇到多种选择。“家族第一”还是“商业第一”是选择继承人的重要考量因素。 前者侧重于年龄和资历,而后者则侧重于家庭成员的情商和商业专长。 通过数据可以看出,近期家族办公室更侧重于对社会道德及知识经验的考核,这表现了家族办公室对教育的重视。

财务业绩与正规治理机构之间存在显着关联。虽然家族办公室越来越重视家族治理,但数据表明,大多数家族办公室仍缺乏审计委员会和合同委员会的互动。 

运营管理:吸引和留住顶尖人才

家族办公室越来越依赖由熟人推荐来招聘顶尖人才。鉴于资本市场和监管环境越来越复杂,吸引和留住更多合格且经验丰富的人才是家庭办公室的新常态。 数据显示,家族办公室对猎头的依赖性越来越低,会优先考虑口碑和熟人推荐。

家族办公室的激励机制更多元化。家族办公室对专业人员的要求高,因此需要采取措施留住顶尖人才。近年来,越来越多的家族办公室会通过薪酬激励来留住优秀的人才,基于定量和定性目标,为优秀的人才提供高于市场的薪酬和现金奖励。 

值得注意的是,除了金钱激励外,工作环境、福利等措施也逐渐受到关注,占比越来越高。

3、科技助力家族办公发展

技术平台的首要任务是适用性,这样才能帮家族办公室提高生产率。采用技术平台可以简化财务管理、保管、客户报告、信息整合和汇总等相关的许多任务。易用性和适用性是选择技术平台的关键,价格不再是首要考虑的因素。

当前,金融技术正逐渐渗入到家族办公室中。基于云的应用程序可增强功能并降低成本,同时效率有所提高,有利于家族办公室更好地运营。

FOF Weekly 解读:

中国家族办公室的发展状况与挑战

 “中国家族办公室未来的发展空间巨大,虽然成熟市场在人员、服务、技术等方面还领先于国内,但简单的‘Copy to China’模式可能行不通,因为家族办公室是一门个性化和定制化的生意。当我们谈及国内家族办公室兴起的时候,我们讨论的是国内的第一代创业者,他们是企业主,比较有闯劲,追求较高的投资回报,风险偏好也更高,重要的是,相比财务投资他们在这个阶段会提出更多的战略诉求。” FOF Weekly 国际业务负责人周晨琦说道。

关于适合国内家族办公室的资产配置方案,周晨琦表示“成熟市场企三代或者创三代典型的资产配置解决方案是:60% 的债券投资,20% 的股票投资,其余配置在投资另类资产,包含房地产、对冲万博manbetxzxw、私募股权等。

这并不是中国的家族办公室寻求的解决方案,除了投资回报,再往深处挖掘,你会发现他们想寻求一些更具体和更定制化的解决方案,这些是当前“Copy to China”模式在短期内无法解决的。比如,另外早期成功的企业家多在某个阶段被VC万博manbetxzxw投资过,导致他们对于这类资产有天然的熟悉、理解以及偏好。因此,第一代企业家的思维模式对未来探索更大的家族办公室的市场来说非常重要,反过来说,一旦能以国内企一代创一代的需求出发,结合成熟市场专业化家族办公室治理的先进理念,这会是当下的系统性的机会。”

更多关于亚洲家族办公室的观点,请阅读《亚洲金融市场的下一个“香饽饽”—— 家族办公室》。

关于Northern Trust:

Northern Trust 是全球领先的财富管理、资产服务、资产管理和银行服务提供商,为企业、机构、富裕家庭和个人提供服务。1889年成立于芝加哥,在美国19个州和华盛顿特区设有办事处,并在加拿大、欧洲、中东和亚太地区设有23个国际办事处。截至2018年9月30日,Northern Trust 资产资管规模(AUA)达10.8万亿美元,资产管理规模(AUM)1.1万亿美元。